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顾家家居遭大单抛售背后:主业乏力热衷玩并购 屡因专利纠纷被告

作者:匿名 时间:2019-12-01 19:11:59

中国财经网10月18日电(记者梁陈旭)10月14日,庆祝上市三周年的家庭之家对4.53亿股流通股解禁表示欢迎。解禁后,顾佳流通股本从1.31亿股增至5.04亿股,占总股本的75.23%。

一些分析师在接受CNKI财经记者采访时指出,流通股的大幅增加预计将导致持有成本较低的首次限售股主抛售,公司股价可能面临更大压力。

到目前为止,持有家庭住宅5%以上股份的股东尚未提出减持计划,但自10月14日以来,家庭住宅日k线已经连续三次阴天。截至10月17日,收盘价为33.71元,比上市以来的最高点低30%以上。此外,根据flush ifind的数据,在过去的3天里,家庭家庭大量订单的流出量为7.8亿元。值得一提的是,11月8日,将为家庭住宅取消1,313,600股限制性股票。

或许是为了抵消解除限售股禁令带来的负面影响。顾家佳早在9月份就提出了回购计划,回购金额不低于3亿元但不超过6亿元,回购价格不超过每股50元。截至9月30日,该家庭住宅已回购2666万元。

许多并购都受到质疑

除了解除股票出售禁令之外,顾佳国内股价的压力也与对其发展模式的诸多疑虑有关,并购热情就是其中之一。据China.com财经记者不完全统计,自2018年以来,顾佳家族发起了近10起并购,耗资超过30亿元。

一些投资者认为,许多家庭住宅的并购令人困惑。以收购纳图兹(上海)为例。2018年3月,顾家佳以6500万欧元(约合人民币5.05亿元)收购了该公司51%的股权,估计价值约为人民币9.9亿元。

截至2017年底,纳图兹(上海)总资产7876.64万元,净资产1039.43万元。2008-2017年期间,因子公司股权亏损,网图(上海)净利润为负,2017年净利润为-3185.2万元,2018年净利润为3311.9万元。2019年上半年,尼图兹(上海)税前利润为1461万元,扣除利息、折旧和摊销。值得注意的是,这次并购交易没有业绩和利润的承诺。

此外,顾佳佳的以下购买行为也受到投资者的质疑:例如,在购买优先购买住房时,后者才成立4个月,但顾佳·贾加给出的估值翻了一番;高价购买杭州家庭寝具被怀疑有助于核心员工实现现金收入。宁波卡尔文家园成立一年的溢价收购,因其看中宽地家园背后资源的特殊目的而受到质疑。在收购Xi保家前夕,该公司的收入激增。投资者质疑历史股东和关联方提升了Xi宝家的收入规模,并质疑该公司与其客户恒安工贸之间交易的真实性。

伴随着许多并购的是家庭住宅的高商誉。截至2019年6月30日,该家庭住宅商誉已达到8.33亿元,占总资产的7.84%,未发生减值。作为回应,一名来自China.com的金融记者致信顾佳的家。相关人士表示,“目前正处于第三季度报告发布前的敏感时期,不方便回复。”

净利润增长下降

在频繁的合并和收购后,家庭住宅也在出售资产。今年9月初,尼克·斯卡里有限公司被出售给了这家家庭住宅。根据数据,尼克斯卡里有限公司只有一年半的时间投资于家庭住宅,资产回报率只有2%。对此,一些投资者认为,家庭住宅频繁合并的原因是为了提高短期业绩,而出售资产是为了筹集资金。

从业绩来看,2017-2018年和2019年1-6月,家庭住宅业务收入分别为66.65亿元、91.72亿元和50.10亿元,同比分别增长39.02%、37.61%和23.74%。母亲净利润分别为8.22亿元、9.89亿元和5.59亿元,同比分别增长43.02%、20.29%和15.79%。从合并标的的利润贡献来看,2019年上半年,Xi保家、优先置业、罗尔夫奔驰、班纳吉和卡尔文置业的税前利润分别为3039.1万元、4728.9万元、247.74万元、100.8万元和233.1万元。

如果排除并购的影响,家庭住宅的表现将缓慢增长。该公司在回复上海证券交易所的询价信时表示,合并范围为合并前,扣除合并产生的财务费用后,顾佳2019年上半年收入为40.04亿元,同比仅增长0.57%。

由于频繁的合并和收购,家庭住房的债务一路攀升。截至2017-2018年末和2019年1-6月,家庭住房总负债分别为25.35亿元、54.89亿元和52.35亿元。

他曾因专利纠纷被华敏起诉。

作为国内领先的软件家族式企业,顾家与华敏控股之间的侵权纠纷引起了市场的高度关注。在今年9月的第44届上海家庭博览会上,家庭之家指控华敏控股重庆嘉年明华商务服务有限公司的全资子公司参与芝华士沙发侵犯其专利。

此前,华敏控股曾两次指控该家族侵权,并提起诉讼。今年3月,华敏控股向深圳国际家具展知识产权保护站提出侵权投诉,指出侵犯家庭住宅设计。在2014年东莞家具展上,华敏控股提起诉讼,理由是大规模生产和销售与顾佳家庭享有的设计专利相同或相似的产品构成侵权。

眼神交流显示,顾佳一家有大约70起侵犯外观设计专利权的纠纷和大约10起侵犯商标权的纠纷。业内人士告诉China.com财经记者,这也反映了家庭住宅研发投资的不足。数据显示,公司2017-2018年和2019年1-6月的研发成本分别为7291.5万元、1.36亿元和7382.59亿元,同期销售成本分别为13.97亿元、17.89亿元和8.98亿元。

除了在设计上受到同行的质疑,顾佳家庭的产品质量也多次受到消费者的投诉。8月29日,一名消费者在互动投诉平台上贴出一份文件,称2016年购买的家庭拥有的茶几于今年8月26日爆炸,茶几四角爆裂的玻璃残渣溅到卧室门上。然而,当地经销商表示,顾的工厂只能更换一块玻璃,不能保证这种情况今后不会发生。

8月9日,消费者在互动投诉平台上表示,2017年购买的家庭友好型沙发闻起来很香,气味消散后一年多也不能入住。商人建议暴露在阳台上也是无效的。经过谈判,一套其他款式的沙发被换了。新沙发将于2019年3月6日生产,并将于3月中旬交付消费者家中。在此期间,不使用正常口味。8月6日,沙发被发现有脱皮和裂缝。在与售后服务部门和代理商几次联系后,没有收到任何回复。

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